Περισσότερα από πετρέλαιο: Βελτιωμένη πιστοληπτική ικανότητα της Σαουδικής Αραβίας

0
Περισσότερα από πετρέλαιο: Βελτιωμένη πιστοληπτική ικανότητα της Σαουδικής Αραβίας

Ο πόλεμος Ρωσίας-Ουκρανίας έχει ρίξει τις αγορές εμπορευμάτων σε χάος. Στις αρχές Μαρτίου, το πετρέλαιο έφτασε τα 123 δολάρια το βαρέλι — αύξηση κατά 68% φέτος.

Εφόσον πολλοί υποθέτουν ότι η υγεία της οικονομίας της Σαουδικής Αραβίας συνδέεται σχεδόν αποκλειστικά με αυτόν τον μαύρο χρυσό, δεν ήταν καθόλου έκπληξη όταν ο Standard & Poor’s (S&P) αναβάθμισε την προοπτική της χώρας από «σταθερή» σε «θετική». Αλλά αντίθετα με τη δημοφιλή αφήγηση, το πετρέλαιο δεν είναι το μόνο που έχει σημασία για την οικονομία της Σαουδικής Αραβίας.

Όπως η S&P δηλωθείς, η Σαουδική Αραβία επέζησε από τα «δίδυμα σοκ» της πανδημίας και την πτώση της ζήτησης και των τιμών πετρελαίου. Καθώς καθοδήγησε τον ΟΠΕΚ σε αυτήν την ασταθή περίοδο, παρέμεινε προσηλωμένος στην επίτευξη των στόχων του για το όραμα 2030 παρά τις επικρατούσες οικονομικές προκλήσεις.

Τι άλλαξε λοιπόν; Και είναι η οικονομία της Σαουδικής Αραβίας σε καλό δρόμο για διαφοροποίηση μακριά από το πετρέλαιο;

Το πετρέλαιο παραμένει στο επίκεντρο της οικονομίας της Σαουδικής Αραβίας, αλλά όχι το όραμά της

Ο στόχος του Οράματος 2030 είναι να μειώσει την εξάρτηση της Σαουδικής Αραβίας από το πετρέλαιο κατευθύνοντας τις επενδύσεις προς άλλους ζωτικούς οικονομικούς πυλώνες και αναδυόμενους τομείς. Αυτό απαιτεί θεμελιώδεις αλλαγές στον τρόπο λειτουργίας των επιχειρήσεων.

της Σαουδικής Αραβίας στον τομέα του αργού πετρελαίου και του φυσικού αερίου 28,1% του ΑΕΠ το 2021. Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 3,2% το 2021 μετά τη συρρίκνωση κατά 4,1% το 2020. Για να μπορέσει η Σαουδική Αραβία να ξεπεράσει τον προϋπολογισμό της για το 2022, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) εκτιμά ότι η τιμή του πετρελαίου χρειάζεται κατά μέσο όρο στα 72,40 δολάρια ανά βαρέλι. ο Έργα S&P μέση τιμή 85$ ανά βαρέλι το 2022. Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει πλεόνασμα του κρατικού προϋπολογισμού 2,5% του ΑΕΠ το 2022 — το πρώτο πλεόνασμα από το 2013.


Αντίστροφη τιμή πετρελαίου ανά βαρέλι για τον Εθνικό Προϋπολογισμό 2022

Γράφημα που δείχνει τη νεκρή τιμή του πετρελαίου ανά βαρέλι μέχρι τον προϋπολογισμό του 2022
Πηγή: ΔΝΤ

Η χώρα δεν μπορεί να θεωρεί δεδομένες τις τρέχουσες τιμές του πετρελαίου. Γι’ αυτό χρηματοδοτεί και αναπτύσσει αυτούς τους άλλους τομείς και χτίζει μια πιο ανθεκτική και βιώσιμη οικονομία. Στο παρελθόν, τέτοιες δαπάνες συσχετίστηκαν σε μεγάλο βαθμό με τις τιμές του πετρελαίου, αλλά με το τρέχον σχέδιό της, η κυβέρνηση υιοθέτησε τη μακροπρόθεσμη άποψη και κοιτάζει πέρα ​​από τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις των τιμών του πετρελαίου.

Διαχείριση του Δημοσίου Χρέους

Η Σαουδική Αραβία ίδρυσε το Εθνικό Κέντρο Διαχείρισης Χρέους στα τέλη του 2015 για να βοηθήσει στη διασφάλιση της πρόσβασης της χώρας στις παγκόσμιες αγορές χρέους ως μέσο για την επίτευξη της καλύτερης δυνατής δομής κόστους για τη χρηματοδότηση του ελλείμματος του προϋπολογισμού της. Οι μέχρι τώρα προσπάθειές της έχουν πετύχει.

Έξι χρόνια μετά, από το τέλος του 2021, περίπου το 60% του χρέους των 938 δισεκατομμυρίων SAR είναι εκφρασμένο σε SAR, ενώ το 40% δεν είναι SAR. Ο λόγος του δημόσιου χρέους της Σαουδικής Αραβίας προς το ΑΕΠ αναμένεται να συνεχίσει την πτωτική του τάση από 32,5% το 2019 σε 25,4% το 2024, σύμφωνα με έκθεση του Υπουργείου Οικονομικών (MoF). Το Υπουργείο Οικονομικών σχεδιάζει να δημιουργήσει ένα ενιαίο πλαίσιο διαχείρισης κρατικών περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων για την ενοποίηση των χρηματοοικονομικών και μη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων της χώρας.

Κοιτάζοντας το μέλλον, η εικόνα του χρέους της Σαουδικής Αραβίας είναι πιθανό να βελτιωθεί περαιτέρω. Στις 30 Σεπτεμβρίου 2021, ο FTSE Russell ανακοίνωσε ότι το τοπικό νόμισμα Sukuk θα προστεθεί στον δείκτη κρατικών ομολόγων FTSE Emerging Markets (EMGBI), με ισχύ τον Απρίλιο του 2022. Περίπου το ένα τρίτο του τρέχοντος εκκρεμούς χρέους της Σαουδικής Αραβίας θα συμπεριληφθεί στον δείκτη, ο οποίος θα κάνει το χρέος της Σαουδικής Αραβίας πιο επενδυτικό και ελκυστικό, βελτιώνοντας παράλληλα τη ρευστότητα της αγοράς.

Περιοδικό Financial Analysts Current Issue Tile

Βελτίωση της πρόσβασης διεθνών επενδυτών

Η Σαουδική Αραβία την παρουσίασε Εθνική Επενδυτική Στρατηγική (NIS) τον Οκτώβριο του 2021. Μια ζωτικής σημασίας πτυχή του Vision 2030, το NIS επιδιώκει να καταστήσει τη Σαουδική Αραβία επενδυτικό κόμβο μέσω κανονισμών και νομοθεσίας, μεταξύ άλλων βελτιώσεων στο επενδυτικό τοπίο.

Η στρατηγική φαίνεται να λειτουργεί. Καθαρές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων (ΑΞΕ). μεγάλωσε κατά 257,2% το 2021. Το πρώτο εξάμηνο του δημοσιονομικού 2021 έσπασε ρεκόρ, το δεύτερο εξάμηνο σημείωσε κέρδη 23,7% σε ετήσια βάση.

Μεταξύ των βασικών στόχων του NIS είναι η αύξηση του μεριδίου των ΑΞΕ στο ΑΕΠ από 1,5% το 2021 σε 5,7% έως το 2030 και η επιτάχυνση των συνολικών εγχώριων επενδύσεων σε 1,65 τρισεκατομμύρια SAR (44 δισεκατομμύρια δολάρια) έως το 2030 από 600 δισεκατομμύρια SAR (16 δισεκατομμύρια δολάρια) το 202. 2021 έως 2030, η σωρευτικός Το ακαθάριστο ίδρυμα παγίου κεφαλαίου (GFCF) αναμένεται να φτάσει τα 12,4 τρισεκατομμύρια SAR (3,3 τρισεκατομμύρια δολάρια).

Σε ένα άλλο σημαντικό ορόσημο, η Clearstream, ο πάροχος υπηρεσιών μετά τη διαπραγμάτευση του Ομίλου Deutsche Börse, συνέδεσε τις κεφαλαιαγορές της Σαουδικής Αραβίας με το δίκτυό της. Οι επιλέξιμοι πελάτες δεν χρειάζεται πλέον να αποκτήσουν την ιδιότητα του “Πιστοποιημένου Ξένου Επενδυτή” για να επενδύσουν στην κεφαλαιαγορά της Σαουδικής Αραβίας (Sukuk/ομόλογα και εισηγμένα χρηματιστήρια διαπραγματεύσιμα κεφάλαια (ETF)).

Πρωτοβουλίες ESG

Η τρέχουσα βαθμολογία της Moody’s για το περιβάλλον, την κοινωνική και τη διακυβέρνηση (ESG) για τη Σαουδική Αραβία είναι μετρίως αρνητική. Ωστόσο, η Σαουδική ESG Credit Impact Score (CIS-3) θα πρέπει να βελτιωθεί, καθώς η χώρα επεκτείνει την κάλυψη, την εφαρμογή και τη διαφάνεια της ESG,

Εξάλλου, η επιταχυνόμενη παγκόσμια δυναμική πίσω από τα μέτρα ESG δεν πέρασε απαρατήρητη στη Σαουδική Αραβία. Το Χρηματιστήριο της Σαουδικής Αραβίας (Tadawul) έχει εξέδωσε οδηγίες αποκάλυψης ESG που δίνει έναν σαφή τόνο από πάνω προς τα κάτω. Δεδομένης της παγκόσμιας εστίασης και της αυξημένης δέουσας επιμέλειας και κανονισμών ESG, το πεδίο εφαρμογής θα πρέπει να διευρυνθεί ουσιαστικά. Το Ταμείο Δημοσίων Επενδύσεων (ΤΑΕ) επίσης παρουσίασε τη στρατηγική της για την ESGη οποία εστιάζει στις επενδύσεις σε έργα διαχείρισης ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, νερού και άνθρακα.

Αναφορά Tile for T-Shape Teams

Μετασχηματισμός του χρηματοοικονομικού τομέα με ανοιχτή τραπεζική

Η Σαουδική Αραβία φέρνει επίσης επανάσταση στον τραπεζικό της τομέα. Στο παρελθόν, η σταθερότητα ήταν η κύρια προτεραιότητα. Αλλά η «Ανοιχτή Τραπεζική Πολιτική» της Κεντρικής Τράπεζας της Σαουδικής Αραβίας (SAMA) θα επιτρέψει τη χώρα ψηφιακά εγγράμματοι πληθυσμού να μοιράζεται με ασφάλεια τα τραπεζικά του δεδομένα με τρίτες εταιρείες, επεκτείνοντας έτσι την πρόσβασή τους σε ολοκληρωμένα χρηματοοικονομικά προϊόντα και ανοίγοντας την πόρτα στην ανάπτυξη fintech στη χώρα.

Η SAMA θα επίσης εκκινήστε την πλατφόρμα ανοιχτών δεδομένων, το οποίο θα περιλαμβάνει οικονομικές, χρηματοοικονομικές και νομισματικές στατιστικές και δείκτες της Σαουδικής Αραβίας. Οι χρήστες — ιδιοκτήτες επιχειρήσεων, ερευνητές, επιχειρηματίες και ιδρύματα — μπορούν να εξάγουν αυτά τα δεδομένα σε διάφορες μορφές. Η κίνηση αναμένεται να βελτιώσει περαιτέρω το επιχειρηματικό κλίμα και τη χρηματοοικονομική διαφάνεια στη Σαουδική Αραβία και να αυξήσει την απήχηση της χώρας στους επενδυτές.

Δημιουργία Seedbeds για ΜΜΕ και Fintech

Για να τονώσει την καινοτομία, η Σαουδική Αραβία ενδυναμώνει τις εγχώριες μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ) και τους fintechs. Η Γενική Αρχή Μικρομεσαίων Επιχειρήσεων — «Monsha’at» — χτίζει ένα ανταγωνιστικό και υγιές επιχειρηματικό περιβάλλον για να προσελκύσει νεοεισερχόμενους στον τομέα των ΜΜΕ. Για να συμπληρώσει αυτό το οικοσύστημα, έχει αναπτύξει διάφορα χρηματοδοτικά προγράμματα. Το «Kafala», για παράδειγμα, είναι μια πρωτοβουλία εγγύησης δανείων που βοήθησε περισσότερες από 5.000 επιχειρήσεις με εγγυήσεις 10,2 δισεκατομμυρίων SAR (2,7 δισεκατομμύρια δολάρια) το 2021. Το όραμα 2030 επιδιώκει να αυξήσει τη συνεισφορά των ΜΜΕ στο ΑΕΠ από 20% σε 35% έως το 2030.

Κατά τη διάρκεια του Παγκόσμιου Συνεδρίου Επιχειρηματικότητας (GEC) που πραγματοποιήθηκε στο Ριάντ τον περασμένο Μάρτιο, ανακοίνωσε η Σαουδική Αραβία συμφωνίες και επενδυτικές πρωτοβουλίες αξίας 51,8 δισεκατομμυρίων SAR (13,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων) σε διάφορους κλάδους. Οι πρωτοβουλίες αυτές μαζί με την ίδρυση του νέα Τράπεζα ΜΜΕ θα βοηθήσει τη βιομηχανία να γίνει κινητήριος δύναμη για την οικονομική ανάπτυξη. Πράγματι, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Κέντρο Ανταγωνιστικότητας, Η Σαουδική Αραβία βρίσκεται στην 12η θέση σχετικά με τον Δείκτη Διαθεσιμότητας Επιχειρηματικού Κεφαλαίου, ο οποίος συγκαταλέγεται στους πιο εμφανείς επιμέρους δείκτες.

Ο τομέας της χρηματοοικονομικής τεχνολογίας απολάμβανε πρόσφατα μια συγκεντρωμένη ώθηση από την κυβέρνηση. Η SAMA έχει αδειοδοτήθηκαν τρεις ψηφιακές τράπεζες τους τελευταίους μήνες καθώς και τρεις νέες εταιρείες fintech, για την έκδοση της πρώτης χορηγηθείσας άδειας crowdfunding βάσει χρέους και άδειας πληρωμής. Η χώρα διαθέτει πλέον 17 εταιρείες πληρωμών fintech. Πράγματι, Η Σαουδική Αραβία ήταν πρόσφατα κατέλαβε τη δεύτερη θέση στην ψηφιακή ανταγωνιστικότητα μεταξύ των χωρών της G20 το 2021.

Πλακίδιο για παζλ πληθωρισμού, χρημάτων και χρέους: Εφαρμογή της δημοσιονομικής θεωρίας του επιπέδου τιμών

Ενίσχυση της Στρατηγικής Υποστήριξης μέσω του Ταμείου Δημοσίων Επενδύσεων (ΤΑΕ)

Το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Σαουδικής Αραβίας παρέχει στρατηγική υποστήριξη στην οικονομία και με ένα διαφοροποιημένο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων άνω των 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων, λειτουργεί ως εθνικό δίχτυ ασφαλείας.

Μέχρι το 2025, το PIF ελπίζει να επεκτείνει βάση ενεργητικού στα 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια. Νωρίτερα φέτος, αποδεικνύοντας την οικονομική του ανθεκτικότητα και πιστοληπτική ικανότητα, το PIF έλαβε τη δική του πρώτες διεθνείς αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότηταςκερδίζοντας βαθμολογία εκδότη A1 από τη Moody’s και μακροπρόθεσμη αξιολόγηση εκδότη A από τον Fitch.

Το PIF είναι επίσης η κύρια δύναμη που κρατά τη Σαουδική Αραβία “giga-projects” σε καλό δρόμο και συνεργάζεται με τοπικές επιχειρήσεις, ιδρύοντας εγχειρήματα και ιδρύοντας επιχειρήσεις για την αναβάθμιση των προτύπων επιχειρηματικής συμπεριφοράς.

Αξιοποίηση φυσικών πόρων και ευκαιριών εξόρυξης

Το πετρέλαιο μπορεί να εξακολουθεί να κυριαρχεί στον τομέα των βασικών εμπορευμάτων της Σαουδικής Αραβίας, αλλά η εξερεύνηση για άλλους φυσικούς πόρους συνεχίζεται. Σαράντα οκτώ ορυκτά έχουν βρεθεί μέχρι στιγμής, συμπεριλαμβανομένων τόσο σημαντικών μετάλλων μετάπτωσης ενέργειας όπως ο χαλκός και ο ψευδάργυρος.

Η Σαουδική Αραβία τόνισε πρόσφατα πόσο κεντρικές είναι οι επενδύσεις στην εξόρυξη για το μέλλον της. “[Mining is] γίνεται όλο και πιο ουσιαστική για την πρόοδο της μεταποίησης [and] ενέργειας», σύμφωνα με τον υπουργό βιομηχανίας και ορυκτών πόρων της Σαουδικής Αραβίας Bandar Alkhorayef. Και με εκτιμώμενα 1,3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αναξιοποίητα ορυκτά στη Σαουδική Αραβία, ο στόχος είναι να κλιμακωθεί η συμβολή του κλάδου στο ΑΕΠ από 17 δισεκατομμύρια δολάρια το 2021 σε 64 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2030.

Τον περασμένο Ιανουάριο, η Σαουδική Αραβία φιλοξένησε το ντεμπούτο Future Minerals Forum στο Ριάντ, ως μέρος της προσπάθειάς της να γίνει περιφερειακός ηγέτης στον τομέα της εξόρυξης.

Διαφήμιση για το Bursting the Bubble

Οι Μεγάλοι Στόχοι της Σαουδικής Αραβίας βρίσκουν αναγνώριση

Εν μέσω της πολύπλευρης εκστρατείας της για διαφοροποίηση της οικονομίας της, η Σαουδική Αραβία κερδίζει επιτέλους αναγνώριση για τις προσπάθειές της. Όπως το Δήλωσε η έκθεση S&P:

«Η θετική προοπτική αντανακλά την προσδοκία μας για βελτίωση της ανάπτυξης του ΑΕΠ και της δημοσιονομικής δυναμικής μεσοπρόθεσμα, που συνδέεται με την έξοδο της χώρας από την πανδημία Covid-19, τις βελτιωμένες προοπτικές του πετρελαϊκού τομέα και τα προγράμματα μεταρρυθμίσεων της κυβέρνησης».

Ο Moody’s αναβάθμισε την προοπτική της χώρας από «αρνητική» σε «σταθερή» τον Νοέμβριο του 2021. Περισσότερες τέτοιες αναβαθμίσεις είναι πιθανές στο δρόμο. Αλλά πιο σημαντικό από τις ίδιες τις βελτιωμένες αξιολογήσεις είναι οι λόγοι πίσω, και συγκεκριμένα οι δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις της χώρας.

Όπως το αναφέρεται έκθεσηη άποψη της Moody’s κατέληξε στο «βελτιωμένο ιστορικό της κυβέρνησης όσον αφορά την αποτελεσματικότητα της δημοσιονομικής πολιτικής, που αποδεικνύεται από τις αντιδράσεις πολιτικής σε περιόδους τόσο χαμηλών όσο και υψηλών τιμών πετρελαίου, που αποδεικνύουν σταθερά δέσμευση για δημοσιονομική εξυγίανση και μακροπρόθεσμη δημοσιονομική βιωσιμότητα».

Και αν αυτό δεν ήταν αρκετό, το πλαίσιο του Vision συνέβαλε στην αύξηση των εσόδων εκτός πετρελαίου από λιγότερο από 10% το 2015 σε περισσότερο από 18% το 2020 και βοήθησε στη μείωση των μη τόκων δαπανών από 56% το 2015 σε 53% το 2020. Η ανάπτυξη των μη πετρελαϊκών δραστηριοτήτων αυξήθηκε κατά 6,1% το 2021.

Ενώ η πρόσφατη άνοδος των τιμών του πετρελαίου, μπορεί να είναι καλά νέα για τον ισολογισμό της Σαουδικής Αραβίας, η χώρα έχει αποδείξει μέσω της δέσμευσής της στο πλαίσιο του Οράματος 2030 ότι το οικονομικό της μέλλον δεν θα καθοριστεί από τον τομέα του πετρελαίου.

Αν σας άρεσε αυτή η ανάρτηση, μην ξεχάσετε να εγγραφείτε στο Επιχειρηματικός επενδυτής.


Όλες οι αναρτήσεις είναι γνώμη του συγγραφέα. Ως εκ τούτου, δεν θα πρέπει να ερμηνεύονται ως επενδυτικές συμβουλές, ούτε οι απόψεις που εκφράζονται αντικατοπτρίζουν απαραίτητα τις απόψεις του Ινστιτούτου CFA ή του εργοδότη του συγγραφέα.

Πίστωση εικόνας: ©Getty Images / Shayne Haridas


Επαγγελματική μάθηση για μέλη του Ινστιτούτου CFA

Τα μέλη του Ινστιτούτου CFA έχουν την εξουσία να αυτοκαθορίζονται και να αναφέρουν μόνοι τους τις πιστώσεις επαγγελματικής μάθησης (PL) που αποκτήθηκαν, συμπεριλαμβανομένου περιεχομένου για Επιχειρηματικός επενδυτής. Τα μέλη μπορούν να καταγράφουν πιστώσεις εύκολα χρησιμοποιώντας τους διαδικτυακός ιχνηλάτης PL.

Muadh Alhusaini, CFA, FRM, CAIA

Ο Muadh Alhusaini, CFA, FRM, CAIA, είναι συνιδρυτής και διευθύνων εταίρος στην Ehata Financial, έναν εξειδικευμένο ανεξάρτητο συμβουλευτικό οίκο που εστιάζει στη διαχείριση κινδύνου αγοράς και την αντιστάθμιση. Πριν ακολουθήσει τη συμβουλευτική σταδιοδρομία, ο Alhusaini πέρασε σχεδόν 10 χρόνια ως ανώτερος τραπεζίτης στις παγκόσμιες αγορές και χρηματοδοτούσε λύσεις με τοπικές και διεθνείς τράπεζες. Στον τρέχοντα ρόλο του, επέδειξε την ικανότητα να κινητοποιεί ισχυρές, καινοτόμες λύσεις διαχείρισης οικονομικών κινδύνων σε κορυφαίες εταιρείες, κρατικές οντότητες, εταιρείες ιδιωτικών μετοχών και εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες σε όλη την αγορά της Σαουδικής Αραβίας. Ο Alhusaini είναι εξειδικευμένος στο σχεδιασμό και την παράδοση αναπτυξιακών προγραμμάτων, σεμιναρίων και δημοσιευμένων στηλών που επικεντρώνονται στη διαχείριση χρηματοοικονομικού κινδύνου, τις επενδύσεις και τις τάσεις διακυβέρνησης. Έχει πολυάριθμα μέλη σε διοικητικά συμβούλια και επιτροπές με κορυφαία ιδρύματα στη Σαουδική Αραβία. Είναι κάτοχος ναυλωτή CFA και κάτοχος της πιστοποίησης Financial Risk Manager (FRM) και είναι πιστοποιημένος αναλυτής εναλλακτικών επενδύσεων (CAIA).

παρόμοιες αναρτήσεις

Leave a Reply