Ο πόλεμος Ρωσίας-Ουκρανίας και άλλοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι

0
Ο πόλεμος Ρωσίας-Ουκρανίας και άλλοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι

Ο Joachim Klement, CFA, είναι ο συγγραφέας του Γεωοικονομικά: Η αλληλεπίδραση μεταξύ γεωπολιτικής, οικονομίας και επενδύσεων από το Ίδρυμα Ερευνών Ινστιτούτου CFA.


Ο πόλεμος στην Ουκρανία κυριαρχεί στα πρωτοσέλιδα. Προς το παρόν.

Αλλά οι έμμεσες αντηχήσεις της σύγκρουσης θα κυματίσουν πολύ πέρα ​​από τα σύνορα των μαχητών της και των συμμάχων τους. Πράγματι, θα μπορούσαν να προκαλέσουν νέους και ποικίλους γεωπολιτικούς κινδύνους σε ολόκληρο τον κόσμο.

Η πιθανή επίδραση του πολέμου στην παγκόσμια προσφορά σιτηρών και στον πληθωρισμό τροφίμων είναι ιδιαίτερα ανησυχητική. Η Ουκρανία είναι γνωστή ως το «καλάθι ψωμιού της Ευρώπης» και μαζί με τη Ρωσία, προμηθεύει σιτάρι σε αναπτυσσόμενες χώρες σε όλη την Αφρική, τη Μέση Ανατολή και την Κεντρική Ασία.

Υπάρχουν ήδη αναφορές ότι πολλοί Ουκρανοί αγρότες εγκαταλείπουν τα χωράφια τους ακριβώς στην αρχή της περιόδου σποράς για να υπερασπιστούν τη χώρα τους. Ο κόσμος θα πληρώσει ένα τίμημα.

Ο πόλεμος μπορεί να οδηγήσει σε πλήρη ή σχεδόν πλήρη αποτυχία της ουκρανικής συγκομιδής σιταριού το 2022. Εν τω μεταξύ, οι ρωσικές εξαγωγές σιταριού ενδέχεται να μειωθούν στο μηδέν καθώς η χώρα εκτρέπει τα βασικά της τρόφιμα για εγχώρια χρήση ενόψει των ακρωτηριαστικών διεθνών κυρώσεων.

Πολλές χώρες εξαρτώνται από τις εισαγωγές σιτηρών από τη Ρωσία και την Ουκρανία για να θρέψουν τους πληθυσμούς τους. Τα αντιμαχόμενα έθνη είναι υπεύθυνα για τουλάχιστον το 80% της προμήθειας σιτηρών στο Μπενίν και στο Κονγκό στην Αφρική. Αίγυπτος, Κατάρ και Λίβανος στη Μέση Ανατολή. και το Καζακστάν και το Αζερμπαϊτζάν στην Κεντρική Ασία. Όλα αυτά τα κράτη θα πρέπει να βρουν νέες πηγές σιτηρών και να πληρώσουν πολύ υψηλότερες τιμές για αυτές.

Και αυτό θα επιδεινώσει μια ήδη κακή κατάσταση. Ακόμη και πριν από τη σύγκρουση, ο πληθωρισμός των τροφίμων αυξανόταν. Κατά το τελευταίο έτος, έφτασε το 17,6% και το 4,8% σε ετήσια βάση (σε έτος) στην Αίγυπτο και στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα (ΗΑΕ), αντίστοιχα. Αυτά τα επίπεδα θυμίζουν εκείνα που προηγήθηκαν των εξεγέρσεων της Αραβικής Άνοιξης το 2011. Η κατάσταση είναι ακόμη πιο ακραία στην Τουρκία, όπου η ραγδαία πτώση της λίρας οδήγησε τον πληθωρισμό των τροφίμων στο 64,5%.

Στο μέλλον, διάφοροι παράγοντες μπορεί να ωθήσουν τις τιμές των τροφίμων ακόμη υψηλότερα. Πέρα από την έλλειψη εξαγωγών σιτηρών από την Ουκρανία και τη Ρωσία, οι αυξημένες τιμές της ενέργειας θα αυξήσουν το κόστος αποστολής και λιπασμάτων. Καθώς η Ρωσία, ένας σημαντικός εξαγωγέας λιπασμάτων, αντιμετωπίζει αυστηρές κυρώσεις, θα υπάρξει ακόμη μεγαλύτερη ανοδική πίεση στις τιμές των λιπασμάτων. Αυτό θα προσθέσει λάδι στη φωτιά και θα αυξήσει τον πληθωρισμό των τροφίμων. Στις ανεπτυγμένες χώρες, ενώ ο πόνος ποικίλλει σε όλο το φάσμα του εισοδήματος, τέτοιες τάσεις μπορούν σε μεγάλο βαθμό να βελτιωθούν με τη μείωση των καταναλωτικών δαπανών διακριτικής ευχέρειας: Οι άνθρωποι προσαρμόζονται πληρώνοντας περισσότερα για φαγητό και λιγότερα για ταξίδια, διασκέδαση κ.λπ. Αλλά στις αναπτυσσόμενες χώρες, όπου το φαγητό χρειάζεται αυξάνει το μερίδιο των συνολικών δαπανών διαβίωσης και υπάρχουν λιγότερες προαιρετικές δαπάνες, η πείνα είναι πιο οξύς κίνδυνος.

Πλακάκι για Γεω-Οικονομικά

Η Αραβική Άνοιξη είναι ένα ζωντανό παράδειγμα του πώς τέτοιες συνθήκες μπορούν να πυροδοτήσουν εμφύλιες αναταραχές και γεωπολιτικές εντάσεις. Δεν είναι ένα μεμονωμένο γεγονός. Οι εξεγέρσεις των αγροτών στον Μεσαίωνα, η Γαλλική Επανάσταση και οι Επαναστάσεις του 1848, για παράδειγμα, δείχνουν όλες πώς η αυξανόμενη επισιτιστική ανασφάλεια μπορεί να προκαλέσει πολιτικές και κοινωνικές αναταραχές. Το αποτέλεσμα είναι τόσο ισχυρό που ο κανόνας 6 των «10 κανόνων για την πρόβλεψη» δηλώνει:

Το γεμάτο στομάχι δεν ξεσηκώνεται.

«Οι επαναστάσεις και οι εξεγέρσεις σπάνια συμβαίνουν μεταξύ ανθρώπων που τρέφονται καλά και αισθάνονται σχετικά ασφαλείς. Η έλλειψη προσωπικής ελευθερίας δεν αρκεί για να πυροδοτήσει εξεγέρσεις, αλλά η έλλειψη τροφής ή νερού ή η εκτεταμένη αδικία είναι όλα αυτά».

Οι χώρες που εξαρτώνται από σιτηρά από τη Ρωσία και την Ουκρανία μαζί με το μερίδιο των πληθυσμών τους που διέτρεχαν μέτριο ή υψηλό επισιτιστικό κίνδυνο πριν από την πρόσφατη σύγκρουση φαίνονται στο παρακάτω γράφημα. Το Καζακστάν και το Αζερμπαϊτζάν μαζί με την Αίγυπτο και το Κονγκό είναι μεταξύ εκείνων που κινδυνεύουν περισσότερο λόγω της εξάρτησής τους από τις εισαγωγές σιτηρών από τη Ρωσία και την Ουκρανία, την υπάρχουσα επισιτιστική τους ανασφάλεια ή τον συνδυασμό των δύο.


Επισιτιστικά ανασφαλή και εξαρτημένα από εισαγωγές σιτηρών από την Ουκρανία και τη Ρωσία

Διάγραμμα που δείχνει τις χώρες που

Αλλά ο υψηλός πληθωρισμός των τροφίμων δεν είναι ο μόνος παράγοντας πιθανής αναταραχής. Με βάση τις πρόσφατες γνώσεις από τους Chris Redl και Sandile Hlatshwayo, που χρησιμοποιούν μηχανική μάθηση για να εντοπίσουν τους προγνωστικούς παράγοντες της κοινωνικής αναταραχήςδημιουργήσαμε έναν Δείκτη Κινδύνου Εμφύλιας Διαμάχης που κατατάσσει τις χώρες με βάση πέντε βασικές μετρήσεις σταθερότητας:

  1. Το ποσοστό των συνολικών εισαγωγών σιτηρών τους από τη Ρωσία και την Ουκρανία, σύμφωνα με Στοιχεία Comtrade του ΟΗΕ
  2. Το μερίδιο των πληθυσμών τους με μέτρια ή υψηλή επισιτιστική ανασφάλεια, σύμφωνα με την Παγκόσμια Τράπεζα
  3. Το ποσοστό ανεργίας των νέων με βάση τα στοιχεία της Παγκόσμιας Τράπεζας και του Bloomberg
  4. Ο αριθμός των συνδρομών κινητής τηλεφωνίας ανά 100 άτομα, σύμφωνα με την Παγκόσμια Τράπεζα
  5. Η βαθμολογία τους με τον δείκτη δημοκρατίας από το The Economist Intelligence Unit
Βιβλίο jackets of Financial Market History: Reflections on the Past for Investors Today

Γιατί αυτά τα πέντε συστατικά; Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι χώρες με υψηλά ποσοστά νέων και ανέργων είναι πιο επιρρεπείς στην αστάθεια. Τα κινητά τηλέφωνα είναι απαραίτητα για την οργάνωση μαζικών διαμαρτυριών μέσω των πλατφορμών κοινωνικής δικτύωσης· και η έλλειψη δημοκρατικών θεσμών σημαίνει ότι ο πληθυσμός δεν βλέπει καμία ευκαιρία να αλλάξει την πολιτική ηγεσία εκτός της άμεσης δράσης.

Ο συνδυασμός αυτών των πέντε δεικτών δίνει μια εικόνα για το ποιες χώρες κινδυνεύουν περισσότερο από εμφύλιες αναταραχές. Το παρακάτω διάγραμμα περιλαμβάνει μόνο εκείνα που εισάγουν απευθείας δημητριακά από τη Ρωσία και την Ουκρανία, επομένως αποτελείται μόνο από εκείνα τα έθνη που θα υποφέρουν άμεσα από τις συνέπειες του πολέμου στην Ουκρανία.


Ο Δείκτης Εμφύλιων Σφαιρών, ανά χώρα

Τάξη Εθνος Αξία δείκτη κινδύνου εμφύλιων συρράξεων Ποσοστό ανεργίας των νέων Συνδρομές κινητών τηλεφώνων/ 100 άτομα Πληθυσμός με μέτρια ή σοβαρή επισιτιστική ανασφάλεια Μερίδιο των συνολικών εισαγωγών σιτηρών από τη Ρωσία και την Ουκρανία Δείκτης Δημοκρατίας
1 Congo, Rep. 40,5 42.7 88,3% 76,7% 2.8
2 ΗΑΕ 32.5 9.0 185,8 53,5% 2.9
3 Σαουδική Αραβία 32.0 28.2 124.1 8,1% 2.1
4 Λευκορωσία 31.3 11.2 123,9 48,6% 2.4
5 Λίβανος 29.0 27.4 62,8 95,7% 3.8
6 Νικαράγουα 29.0 11.7 90.2 78,1% 2.7
7 Τατζικιστάν 29.0 17.0 5,3% 1.9
8 Τουρκία 28.5 24.5 97.4 74,8% 4.4
9 Αρμενία 28.4 36.6 117,7 12,7% 99,8% 5.5
10 Αίγυπτος 28.4 23.4 93.2 27,8% 86,0% 2.9

Οι εξαγωγείς πετρελαίου —Σαουδική Αραβία και Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα— και η Τουρκία, με τους στενούς εμπορικούς της δεσμούς με το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ευρωπαϊκή Ένωση, είναι οι πιο ανησυχητικοί από οικονομικής και επενδυτικής σκοπιάς. Η αστάθεια σε αυτές τις χώρες θα μπορούσε να έχει δευτερογενή επίδραση που θα διαταράξει τις αλυσίδες εφοδιασμού ενέργειας και το παγκόσμιο εμπόριο και θα πυροδοτήσει εκ νέου εκρήξεις του πληθωρισμού το 2022.

Σίγουρα, η Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα απέφυγαν σε μεγάλο βαθμό τις αναταραχές που σχετίζονται με την Αραβική Άνοιξη και θα πρέπει να επωφεληθούν από την άνοδο των τιμών του πετρελαίου. Ωστόσο, οι υψηλές τους βαθμολογίες στον δείκτη, λόγω του ποσοστού ανεργίας των νέων στη Σαουδική Αραβία και της εξάρτησης των ΗΑΕ από τα ουκρανικά και ρωσικά σιτηρά σε συνδυασμό με τις χαμηλές βαθμολογίες τους στον Δείκτη Δημοκρατίας, μπορεί να απαιτούν κάποια προσοχή.

Η κατάσταση στην Τουρκία είναι ιδιαίτερα ανησυχητική δεδομένου του ήδη τεράστιου ρυθμού πληθωρισμού της χώρας και της μεγάλης πιθανότητας χρεοκοπίας του κράτους τους επόμενους 12 μήνες λόγω της υποτίμησης της λίρας.

Οι επενδυτές πρέπει να επικεντρωθούν στις πολιτικές εξελίξεις σε αυτές τις χώρες τις επόμενες εβδομάδες και μήνες. Μπορεί να χρησιμεύσουν ως έγκαιρο προειδοποιητικό σημάδι πιθανών παγκόσμιων διαταραχών της εφοδιαστικής αλυσίδας που θα μπορούσαν να επηρεάσουν το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ευρώπη.

Για περισσότερα από τον Joachim Klement, CFA, μην χάσετε Προφίλ κινδύνου και ανοχή και 7 λάθη που κάνει κάθε επενδυτής (και πώς να τα αποφύγετε) και εγγραφείτε για τον τακτικό του σχολιασμό στο Klement για την επένδυση.

Αν σας άρεσε αυτή η ανάρτηση, μην ξεχάσετε να εγγραφείτε στο Επιχειρηματικός επενδυτής.


Όλες οι αναρτήσεις είναι γνώμη του συγγραφέα. Ως εκ τούτου, δεν θα πρέπει να ερμηνεύονται ως επενδυτικές συμβουλές, ούτε οι απόψεις που εκφράζονται αντικατοπτρίζουν απαραίτητα τις απόψεις του Ινστιτούτου CFA ή του εργοδότη του συγγραφέα.

Πίστωση εικόνας: ©Getty Images/alzay


Επαγγελματική μάθηση για μέλη του Ινστιτούτου CFA

Τα μέλη του Ινστιτούτου CFA έχουν την εξουσία να αυτοκαθορίζονται και να αναφέρουν μόνοι τους τις πιστώσεις επαγγελματικής μάθησης (PL) που αποκτήθηκαν, συμπεριλαμβανομένου περιεχομένου για Επιχειρηματικός επενδυτής. Τα μέλη μπορούν να καταγράφουν πιστώσεις εύκολα χρησιμοποιώντας τους διαδικτυακός ιχνηλάτης PL.

Joachim Klement, CFA

Ο Joachim Klement, CFA, είναι διαχειριστής του Ίδρυμα Ερευνών Ινστιτούτου CFA και προσφέρει τακτικό σχολιασμό στο Klement για την επένδυση. Προηγουμένως, ήταν Διευθύνων Σύμβουλος της Wellershoff & Partners Ltd., και πριν από αυτό, επικεφαλής της ομάδας Στρατηγικής Έρευνας της UBS Wealth Management και επικεφαλής στρατηγικής μετοχών για την UBS Wealth Management. Ο Κλέμεντ σπούδασε μαθηματικά και φυσική στο Ελβετικό Ομοσπονδιακό Ινστιτούτο Τεχνολογίας (ETH), στη Ζυρίχη της Ελβετίας και στη Μαδρίτη της Ισπανίας και αποφοίτησε με μεταπτυχιακό στα μαθηματικά. Επιπλέον, είναι κάτοχος μεταπτυχιακού στα οικονομικά και τα χρηματοοικονομικά.

παρόμοιες αναρτήσεις

Leave a Reply