Οι κίνδυνοι της μείωσης του μέσου όρου

0
Οι κίνδυνοι της μείωσης του μέσου όρου

Mastermind Value Investing Course: Ζητήστε έκπτωση 6500 ₹

Λάβετε μέρος στη 15η παρτίδα του premium, διαδικτυακού μαθήματος μου στο Value Investing – Mastermind. Οι πρώτοι 100 συνδρομητές μπορούν να διεκδικήσουν έκπτωση 6500 ₹ στο κόστος του μαθήματος. Και τώρα μου απομένουν μόλις 30 τέτοιες θέσεις. Η είσοδος λήγει στις 15 Μαρτίου. Κάντε κλικ εδώ για να εγγραφείτε τώρα.


Ένα από τα μεγαλύτερα ελαττώματα στη διαδικασία λήψης αποφάσεων μου προκάλεσε μεγάλη αγωνία και μερικές απώλειες στο πρώτο μέρος της επενδυτικής μου καριέρας.

Ήταν η ιδέα της μείωσης του μέσου όρου ή της αγοράς περισσότερων από τις μετοχές από το χαρτοφυλάκιό μου, αφού έπεσαν από τις αρχικές τιμές αγοράς μου, για να μπορέσω να «μειώσω κατά μέσο όρο» το κόστος μου.

Τα μαθηματικά είναι απλά. Ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε 100 μετοχές της ABC Co. για 120 ₹ ανά μετοχή. Η συνολική επένδυσή σας είναι 12.000 ₹. Η μετοχή πέφτει στα 90 ₹, επειδή το χρηματιστήριο πέφτει και αγοράζετε 100 περισσότερες μετοχές. Η νέα σας επένδυση είναι 9000 ₹. Η συνολική επένδυσή σας είναι 21.000 ₹ (12.000 + 9.000) και για συνολική κατοχή 200 μετοχών, το μέσο κόστος σας ανέρχεται πλέον σε 105 ₹. Έχετε «μειώσει τον μέσο όρο» του κόστους σας.

Τώρα, αυτό δεν είναι πρόβλημα εάν η υποκείμενη επιχείρηση παραμένει καλή, αλλά η μετοχή έχει πέσει μόνο και μόνο επειδή η συνολική αγορά έχει χτυπήσει.

Εν πάση περιπτώσει, η ABC Co. πέφτει από 90 ₹ σε 60 ₹ επειδή υπάρχει μια φήμη στην αγορά για κάποια κακοδιαχείριση στην εταιρεία, αλλά εσείς το αγνοείτε αυτό. Αγοράζετε 100 περισσότερες μετοχές για συνολική επένδυση 6000 ₹. Το συνολικό σας κόστος τώρα είναι 27000 ₹. Η συνολική σας συμμετοχή είναι 300 μετοχές. Το μέσο κόστος της συνολικής διακράτησης είναι 90 ₹.

Νιώθετε χαρούμενοι βλέποντας το μέσο κόστος σας να μειώνεται, από 120 ₹ για την πρώτη συναλλαγή σε 90 ₹ για το σύνολο των τριών συναλλαγών.

Η μετοχή δεν γνωρίζει ότι την κατέχεις και συνεχίζει να πέφτει. Τώρα με 40 ₹, αγοράζετε 100 περισσότερες μετοχές. Το συνολικό κόστος ολόκληρης της κατοχής 400 μετοχών σας είναι τώρα 31.000 ₹. Έτσι, το μέσο κόστος σας είναι 77,5 ₹.

Αυτή η μείωση του κόστους σας ενθουσιάζει λίγο, αλλά υπάρχει επίσης ένα αίσθημα «βύθισης» επειδή κρατάτε τώρα ένα μεγάλο και αυξανόμενο μέρος των συνολικών επενδύσεών σας σε αυτή τη μία μετοχή, η οποία πέφτει.

Μια μέρα, μαθαίνεις ότι η διοίκηση έχει εμπλακεί σε κάποιες σκιερές συναλλαγές και ο αντίκτυπος φαίνεται στην τιμή της μετοχής. Πέφτει στα 20 ₹. Είστε σοκαρισμένοι. Αλλά εξακολουθείτε να ελπίζετε ότι η κατάσταση θα βελτιωθεί και αγοράζετε 100 περισσότερες μετοχές. Το συνολικό κόστος ολόκληρης της κατοχής 500 μετοχών σας είναι τώρα 33.000 ₹. Το μέσο κόστος σας μειώνεται στα 66 ₹.

Η πραγματικότητα τελικά βυθίζεται, αλλά φαίνεται πολύ αργά για να συμβεί. Στην επιδίωξή σας να μειώσετε το μέσο κόστος σας και την απροθυμία σας να αποδεχτείτε το λάθος σας να κατέχετε μια κακή, κακοδιαχειριζόμενη επιχείρηση, συνειδητοποιείτε ότι κατέχετε ένα μεγάλο μέρος του χαρτοφυλακίου σας σε αυτή τη μετοχή. Ακόμη χειρότερα, εξακολουθεί να είναι μειωμένο σχεδόν κατά 70% από το χαμηλότερο μέσο κόστος των 66 ₹. Ακόμη χειρότερα, πρέπει να κερδίσετε 230% στα 20 ₹ για να επιστρέψετε στο μέσο κόστος που έχετε.

Αποδοκιμάζετε τις προηγούμενες αποφάσεις σας, αλλά δεν μπορείτε να κάνετε τίποτε άλλο εκτός από τη θλίψη.

Έχω περάσει από μερικές τέτοιες καταστάσεις στο παρελθόν, και έτσι καθώς πληκτρολογώ αυτό, επαναλαμβάνω αυτές τις καταστάσεις ακριβώς όπως είχαν συμβεί πριν από μερικά χρόνια και πώς έβλαψαν τις επιστροφές του χαρτοφυλακίου μου.

Το μάθημα που έμαθα τότε, και αυτό που μου έχει μείνει από τότε είναι ότι όταν πρόκειται να διαλέξω ανάμεσα σε δύο επιλογές, πρέπει μόνο σκεφτείτε τι πρόκειται να συμβεί στο μέλλον, όχι τι συνέβη στο παρελθόν. Το παρελθόν τελείωσε, χάθηκε, έφυγε για πάντα. Είναι σε μεγάλο βαθμό άσχετο με το μέλλον.

Στις επενδύσεις, αυτή η ιδέα της μείωσης του μέσου όρου του κόστους σας είναι μια επικίνδυνη ιδέα όταν την κάνετε μόνο για χάρη του ονόματός της, δηλαδή μειώνοντας τον μέσο όρο του κόστους σας. Μπορεί να μειώνετε κατά μέσο όρο το κόστος μιας απαίσιας επιχείρησης ή μιας επιχείρησης που πρόκειται να γίνει τρομερή.

Μην με παρεξηγείτε εδώ. Θα ήθελα πολύ να αγοράσω μια εξαιρετική επιχείρηση στα 80 ₹, αν την είχα αγοράσει πρώτα στα 100 ₹ ή περισσότερο, και εάν η υποκείμενη επιχείρηση παραμένει τόσο καλή όσο όταν την αγόρασα για πρώτη φορά και απλώς η τιμή της μετοχής έχει πέσει. Και θα συνεχίσω να αγοράζω ένα τέτοιο απόθεμα έως ότου η ιδέα μου για την επιχείρηση παραμείνει ίδια (καλή) και μέχρι να παραμείνει ένα λογικό μέρος του συνολικού μου χαρτοφυλακίου. Αλλά η μείωση του μέσου όρου σε μια κακή επιχείρηση και μόνο να κοιτάξει την πτώση της τιμής της μετοχής της δεν είναι κάτι στο οποίο θα ενδιόμουν για τους κινδύνους που διατρέχει.

Τώρα, αυτή η πλάνη της μείωσης του μέσου όρου σε μια κακή μετοχή συνδέεται πολύ καλά με την ιδέα του μειωμένου κόστους ή ενός κόστους που έχει ήδη πραγματοποιηθεί και που δεν μπορεί να ανακτηθεί. Κατά τη λήψη οικονομικών αποφάσεων, τα εξαντλημένα κόστη αντιμετωπίζονται ως περασμένα και δεν λαμβάνονται υπόψη όταν αποφασίζεται εάν θα συνεχιστεί ένα επενδυτικό σχέδιο ενόψει της μεταβαλλόμενης πραγματικότητας.

Τα βασίλεια έχουν χαθεί και οι εταιρείες έχουν αποτύχει μόνο και μόνο επειδή ήθελαν να συμβαδίσουν με το παρελθόν και να μην ενδώσουν στην αλλαγή της πραγματικότητας.

Απλά σκεφτείτε αυτό το παράδειγμα. Είστε ιδιοκτήτης ενός εστιατορίου. Ξοδέψατε πολλά χρήματα και χρόνο για να το φτιάξετε τούβλο τούβλο τα τελευταία πέντε χρόνια. Αλλά δεν τα πήγε τόσο καλά όσο νομίζατε αρχικά. Και τώρα, νέα εστιατόρια που υποστηρίζονται από μεγαλύτερες μάρκες ανοίγουν στη γύρω περιοχή και όλα τα πάνε καλά. Σκέφτεστε να επενδύσετε άλλα 2 ₹ crore για να φτιάξετε τους εσωτερικούς χώρους του εστιατορίου σας, κάτι που ξέρετε ότι δεν θα έχει μεγάλη σημασία λόγω του αυξανόμενου ανταγωνισμού. Γνωρίζετε επίσης ότι η βιομηχανία εστιατορίων έχει υψηλό ποσοστό αποτυχίας. Τι θα έκανες?

Έχει σημασία πόσα ξοδέψατε για την κατασκευή αυτού του εστιατορίου τα τελευταία πέντε χρόνια; Το κόστος που πληρώσατε για γη και κτίρια, εξοπλισμό μαγειρικής, διαφήμιση και επωνυμία, μισθούς υπαλλήλων κ.λπ.; Οχι, καθόλου.

Αυτό που πραγματικά έχει σημασία για εσάς είναι πού βλέπετε το εστιατόριό σας πέντε χρόνια αργότερα. Ακόμα κι αν μπορείτε να δείτε τον επόμενο χρόνο. Η νέα σας επένδυση θα εξαρτηθεί εξ ολοκλήρου από αυτό. Όχι από πού προέρχεται το εστιατόριό σας, αλλά από πού πηγαίνει.

Η επένδυση σε μετοχές είναι παρόμοια. Η αρχική σας διατριβή δεν έχει σημασία αν έχουν αλλάξει η πραγματικότητα. Το αρχικό σας κόστος δεν έχει επίσης σημασία. Είτε έχετε φτιάξει ένα πεντάρι στο απόθεμα, είτε έχει μειωθεί κατά 50% από την αρχική τιμή αγοράς σας. Τίποτα από αυτά δεν έχει σημασία. Το μόνο που έχει σημασία είναι πού βρίσκεται η επιχείρηση σήμερα και η εκτίμησή σας για το πού μπορεί να κατευθυνθεί τα επόμενα πέντε, δέκα ή είκοσι χρόνια.

Ό,τι έχει φύγει έχει φύγει. Αυτό που βρίσκεται μπροστά είναι αυτό που είναι σημαντικό.

Το κόστος που έχετε πραγματοποιήσει στο παρελθόν – από πλευράς χρημάτων, χρόνου, κόπου – έχει χαθεί. Μην βυθιστείτε σε περισσότερα χρήματα, χρόνο και προσπάθεια σε μια περιπέτεια που μοιάζει να αποτυγχάνει. Μπορεί να καταλήξετε με έναν λευκό ελέφαντα που σας προκαλεί μεγαλύτερο πρόβλημα και μόνο να τον έχετε.

Σκεφτείτε σκληρά, αποδεχτείτε τα λάθη σας, αγνοήστε το βυθισμένο κόστος, μειώστε τις απώλειές σας και προχωρήστε.

Έτσι εξελίσσεται και η ζωή.


Αν σας άρεσε αυτή η ανάρτηση, μοιραστείτε με άλλους στο WhatsApp, Κελάδημα, LinkedIn. Ή απλώς στείλτε τους το σύνδεσμο προς αυτήν την ανάρτηση.

Εάν βλέπετε αυτό το ενημερωτικό δελτίο για πρώτη φορά, μπορείτε να εγγραφείτε εδώ.

Μείνε ασφαλής.

Με σεβασμό,
– Βισάλ

παρόμοιες αναρτήσεις

Leave a Reply