Οι Επιστροφές των Μεγαλύτερων Εταιρειών τείνουν να είναι απογοητευτικές αφού έγιναν οι μεγαλύτερες.

0
Οι Επιστροφές των Μεγαλύτερων Εταιρειών τείνουν να είναι απογοητευτικές αφού έγιναν οι μεγαλύτερες.

Ο Wes Crill, επικεφαλής των επενδυτικών στρατηγικών στη Dimensional, έφερε στην προσοχή μας μερικές ενδιαφέρουσες αλλαγές στην τελευταία αναταξινόμηση των μετοχών της Russell Investments.

Πριν από δυόμισι χρόνια, οι μετοχές της FAANG ήταν το σύνολο των εταιρειών που φαινόταν να μας παρέχουν ασφάλεια και αποδόσεις καθώς προσπαθούσαμε να επιβιώσουμε από την πανδημία. Το επιχειρηματικό τους μοντέλο και τα αποτελέσματα του δικτύου τους τα έκαναν πιο ανθεκτικά στις δύσκολες στιγμές σε σύγκριση με τις μετοχές της παλιάς σχολικής οικονομίας.

Ο Russell πρόσφατα ανακατέταξε το Meta (πρώην Facebook (F σε FAANG) και Netflix (N σε FAANG) από μετοχή ανάπτυξης σε μετοχή αξίας κατά τη διάρκεια της ετήσιας εκδήλωσης ανασύστασης τους.

Εκ των υστέρων, οι μεγαλύτερες και ισχυρότερες εταιρείες δεν έχουν ανοσία στην αδυναμία.

Η Wes παρέχει αυτό το εξαιρετικό γράφημα δεδομένων παρέχοντας εμπειρικά στοιχεία για τις μεγαλύτερες μετοχές πριν και αφού γίνουν οι δέκα μεγαλύτερες μετοχές:

Στα 94 χρόνια ιστορίας των ΗΠΑ, μπορούμε να συγκεντρώσουμε τις συνολικές αποδόσεις των δέκα μεγαλύτερων μετοχών τρία, πέντε και δέκα χρόνια πριν γίνουν μεγάλες και αφότου γίνουν μεγάλες.

Εάν μπορείτε να εντοπίσετε τις μετοχές που θα γίνουν οι δέκα μεγαλύτερες προτού γίνουν μεγάλες, θα έχετε εξαιρετικές ετήσιες αποδόσεις 19% και 24% ετησίως. Ωστόσο, αφού έγιναν οι μεγαλύτεροι, η απόδοση ήταν πολύ διαφορετική.

Τείνουμε να αγοράζουμε αυτές τις εταιρείες «μπλε τσιπ» επειδή:

  1. Φαίνονται πιο ασφαλή
  2. Τους κρίνουμε από τις πρόσφατες επιστροφές (ίσως τρία έως πέντε χρόνια ή ακόμα και έναν ορίζοντα δύο ετών)
  3. Είναι πιο γνωστοί

Η ιστορία δείχνει ότι οι μεγαλύτερες εταιρείες δυσκολεύονται, και αυτές οι ψυχολογικές προκαταλήψεις μπορεί να είναι ο λόγος που υπάρχει εν μέρει ένα premium αξίας.

Παρά το μέγεθός τους, δεν αμφισβητώ ότι η τρέχουσα παρτίδα εταιρειών τεχνολογίας είναι εξαιρετική ως προς την ικανότητά τους να προσφέρουν αύξηση εσόδων και κερδών. Η Apple, η Google, η Microsoft και το Facebook παρείχαν ένα πολύ μεγάλο ποσοστό των κερδών του S&P 500 και αν αποφέρουν τόσα πολλά κέρδη, μπορεί να είναι δύσκολο να αντιμετωπιστεί η υπεραξία τους με βάση την τιμή και την αφήγηση.

Η ιστορία μας δείχνει ότι μερικές, όχι όλες οι μετοχές της FAANG μπορούν να παραμείνουν οι μεγαλύτερες εταιρείες όπως η AT&T, η General Electric, η General Motors και η Exxon για δεκαετίες.

Αν συνδυάσουμε αυτά τα δύο σημεία δεδομένων, φαίνεται ότι ενώ μπορεί να είναι μεγάλα, δεν σημαίνει ότι παίρνουμε το μεγαλύτερο δυνατό αντίτιμο.

Αν πλαισιώσουμε τα πράγματα από την αντίθετη πλευρά, η απουσία FAANG στο χαρτοφυλάκιό σας ή η υποτίμησή τους δεν έβλαψε τις αποδόσεις από το 2009 έως το 2018.

Αυτό που οδήγησε τις επιστροφές είναι μια μικρή ομάδα κορυφαίων ερμηνευτών κάθε χρόνο. Εάν εξαιρέσετε το 25% των κορυφαίων καλλιτεχνών κάθε χρόνο, οι αποδόσεις σας θα φαίνονται δραστικά διαφορετικές από την αγορά.

Ο εντοπισμός των κορυφαίων ερμηνευτών φαίνεται σημαντικός και συχνά συζητάμε για το αν μπορούμε να το κάνουμε αυτό καλά με συνέπεια. Ως πρώην ενεργός επιλογέας μετοχών, νομίζω ότι θα μπορούσατε να τα πάτε καλά αν χάνατε τις κορυφαίες επιδόσεις. Μπορεί να αποδώσετε αξιοπρεπώς επειδή δεν αγοράζετε και κρατάτε και θα προσπαθείτε συνεχώς να εξισορροπήσετε τις μετοχές που παρουσιάζουν θεμελιώδη αδυναμία σε άλλες εταιρείες υψηλής πεποίθησης.

Αλλά αυτό εξακολουθεί να είναι ένα δύσκολο παιχνίδι.

Τα δεδομένα της Dimensional δείχνουν γιατί τα βασικά της κεφάλαια είναι πολύ πιο διαφοροποιημένα από τα τυπικά ETF του δείκτη. Δεν θέλουν απλώς να μετριάσουν τον κίνδυνο, αλλά και να κερδίσουν τις αποδόσεις.

Οι καλύτερες μετοχές “blue chip” για αγορά, που παρουσιάζουν τα κριτήρια που αναζητάτε οι περισσότεροι από εσάς, μπορεί να εξακολουθούν να είναι ένα χαμηλού κόστους, συστηματικό αμοιβαίο κεφάλαιο. Ο συνάδελφός μου Bryan έγραψε ένα υπέροχο άρθρο σχετικά με αυτό πριν από ένα χρόνο: Το καλύτερο Blue-Chip για αγορά τώρα.


Εάν θέλετε να κάνετε συναλλαγές με αυτές τις μετοχές που ανέφερα, μπορείτε να ανοίξετε έναν λογαριασμό Διαδραστικοί μεσίτες. Η Interactive Brokers είναι ο κορυφαίος χαμηλού κόστους και αποτελεσματικός χρηματιστής που χρησιμοποιώ και εμπιστεύομαι για επενδύσεις και συναλλαγές με τις συμμετοχές μου στη Σιγκαπούρη, τις Ηνωμένες Πολιτείες, το Χρηματιστήριο του Λονδίνου και το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ. Σας επιτρέπουν να πραγματοποιείτε συναλλαγές σε μετοχές, ETF, δικαιώματα προαίρεσης, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, forex, ομόλογα και κεφάλαια παγκοσμίως από έναν ενιαίο ενσωματωμένο λογαριασμό.

Μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα για τις σκέψεις μου σχετικά με τους Interactive Brokers στο αυτή η σειρά Deep Dive της Interactive Brokers, ξεκινώντας με τον τρόπο δημιουργίας και χρηματοδότησης του λογαριασμού σας Interactive Brokers εύκολα.

παρόμοιες αναρτήσεις

Leave a Reply