Η Συντηρητική Πολυπαραγοντική Στρατηγική προσφέρει καλές αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο τα τελευταία 151 χρόνια.

0
Η Συντηρητική Πολυπαραγοντική Στρατηγική προσφέρει καλές αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο τα τελευταία 151 χρόνια.

Σε ένα πρόσφατο ερευνητικό άρθροΟλλανδός διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων με επίκεντρο την έρευνα Ρομπέκο έδειξαν γιατί προτιμούν να κλίνουν προς συντηρητικές στρατηγικές παραγόντων.

Παρουσιάζονται μερικά ενδιαφέροντα στοιχεία.

Η Robeco βοήθησε στη δημιουργία του συνόλου των αποδόσεων των ιστορικών αγορών των ΗΠΑ, των αποδόσεων των μερισμάτων και των κεφαλαιοποιήσεων αγοράς από το 1866 έως το 1926. Αυτό το σύνολο δεδομένων επεκτείνει τα τρέχοντα δεδομένα από το 1926 μέχρι σήμερα. Μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα για το πώς το σύνολο δεδομένων κατασκευάζεται εδώ.

Οι συντηρητικές στρατηγικές παραγόντων είναι ενδιαφέρουσες για εσάς επειδή:

  1. Η μεθοδολογία εξετάζει περιοδικά ένα καλάθι πιο ανθεκτικών μετοχών κατά τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς.
  2. Το καλάθι των μετοχών συμμετέχει επίσης στην αποτύπωση αρκετή ανοδική πορεία.

Ενδέχεται στη συνέχεια να επιτύχουμε ένα χαρτοφυλάκιο με χαμηλότερη μεταβλητότητα, εκπληρώνοντας παράλληλα τους στόχους των επενδυτών που αποστρέφονται περισσότερο τον κίνδυνο.

Μπορεί να δούμε εάν αυτές οι συντηρητικές εξετάσεις λειτουργούν σε διαφορετικές περιόδους με αυτό το ευρύτερο σύνολο δεδομένων.

Η χρησιμοποιούμενη μεθοδολογία

Η Robeco υιοθέτησε μια μάλλον πολυπαραγοντική στρατηγική.

Να τι έκαναν:

  1. Από τις 1.000 μεγαλύτερες μετοχές, επιλέξτε τις 500 με τη χαμηλότερη μεταβλητότητα
  2. Από το υποσύνολο στο #1, επιλέξτε τις 100 μετοχές με την καλύτερη καθαρή απόδοση μερισμάτων και ορμή τιμής
  3. Επανεξισορροπήστε το χαρτοφυλάκιο κάθε τρίμηνο

Η χαμηλή μεταβλητότητα είναι μια ανωμαλία. Με βάση τις παραδοσιακές χρηματοοικονομικές θεωρίες, εάν ο κίνδυνος ενός τίτλου είναι υψηλότερος, ο τίτλος χρειάζεται υψηλότερη απόδοση για να αντισταθμιστεί και αντίστροφα. Αλλά η χαμηλή μεταβλητότητα δείχνει κάπως ότι αυτό δεν συμβαίνει.

Πρόσφατα, έγειρα προς την ιδέα ότι τελικά, αυτό που έχει μεγαλύτερη σημασία είναι πόσο φθηνά είναι τα πράγματα και η ορμή.

Ο έλεγχος για εταιρείες χαμηλής ευστάθειας τείνει να μας οδηγήσει σε βασικά καταναλωτικά προϊόντα, τα οποία μπορεί να είναι ακριβά. Με τη διαβάθμιση της μερισματικής απόδοσης, θα επιλέγαμε τις χαμηλές μεταβλητές μετοχές που είναι φθηνότερες (η μερισματική απόδοση, σε αυτήν την περίπτωση, χρησιμοποιείται ως μέτρηση αποτίμησης).

Οι μετοχές χαμηλότερου κινδύνου έχουν υψηλότερες αποδόσεις.

Εκτός από τη χρήση του συντηρητικού τύπου που εξηγήθηκε στην προηγούμενη ενότητα, η ομάδα χώρισε τις αποδόσεις των μετοχών σε δέκα διαφορετικούς κάδους με βάση την τριετή αστάθειά τους. Ο χαμηλότερος αριθμός είναι το λιγότερο επικίνδυνο καλάθι μετοχών:

Τα χαρτοφυλάκια ταξινομούνται με βάση τη μεταβλητότητα

Η ομάδα δείχνει τα αποτελέσματα τόσο για τα δεδομένα πριν το 1928 όσο και για την πλήρη περίοδο για να δει αν υπάρχει διαφορά.

Η σχέση μεταξύ κινδύνου και απόδοσης ήταν αρνητική κατά την περίοδο 1866-1928, καθώς τα χαρτοφυλάκια υψηλότερου κινδύνου παρουσίαζαν χαμηλότερη απόδοση από τα αντίστοιχα χαμηλότερου κινδύνου. Αυτό σημαίνει ότι η ανάληψη πρόσθετων κινδύνων στο χρηματιστήριο δεν ανταμείφθηκε. Η εικόνα είναι σε γενικές γραμμές παρόμοια κατά τη διάρκεια της περιόδου πλήρους δειγματοληψίας, αν και οι αποδόσεις αρχικά αυξάνονται μαζί με τον κίνδυνο πριν υποχωρήσουν ξανά καθώς αυξάνεται η μεταβλητότητα. Αυτό μας πληροφορεί ότι η ανάληψη μεγαλύτερου κινδύνου δεν ανταμείβεται απαραίτητα μακροπρόθεσμα.

Μπορούμε να παρατηρήσουμε το ανοιχτό μπλε πλαίσιο Conservative και στα δύο γραφήματα. Αυτό δείχνει ότι η συντηρητική στρατηγική παράγει ένα χαρτοφυλάκιο με υψηλότερες αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο.

Συντηρητικές και κερδοσκοπικές μετοχές κατά τη διάρκεια διαφορετικών δεκαετιών

Στη συνέχεια, η ομάδα θέτει τη συντηρητική στρατηγική απέναντι σε ένα χαρτοφυλάκιο του αντίθετου (υψηλή μεταβλητότητα, χαμηλή καθαρή πληρωμή μερίσματος, χαμηλή ορμή) και βλέπει την απόδοση για μεμονωμένες δεκαετίες:

Ετήσια απόδοση συντηρητικών και κερδοσκοπικών μετοχών ανά δεκαετία

Οι αποδόσεις της συντηρητικής στρατηγικής είναι αναθεματώς συνεπείς.

Αυτή είναι είτε η εξόρυξη δεδομένων στα καλύτερά της, είτε βρήκαμε το ιερό δισκοπότηρο.

Θα με ενδιέφερε επίσης να μάθω πόσο καλά θα τα πήγαινε ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών χαμηλής μεταβλητότητας χωρίς πρόσθετες οθόνες αξίας.

Η συντηρητική στρατηγική κερδίζει χάνοντας λιγότερα

Η συντηρητική στρατηγική λειτουργεί σαν να προσπαθείς να κερδίσεις σε ένα ερασιτεχνικό παιχνίδι τένις. Κερδίζουμε όχι όντας καλύτεροι αλλά κάνοντας λιγότερα λάθη.

Συντηρητική Φόρμουλα, κερδοσκοπικές μετοχές και το χαρτοφυλάκιο της αγοράς σε αγορές ανοδικών/αρκούδων

Το παραπάνω διάγραμμα δείχνει την απόδοση των στρατηγικών όταν οι αποδόσεις της αγοράς είναι μικρότερες από μηδέν και περισσότερες από 15%.

Αυτό μπορεί να κάνει την επενδυτική εμπειρία πιο βιώσιμη.

Ωστόσο, θα πρέπει επίσης να σημειώσουμε ότι αυτό δεν συμβαίνει πάντα. Αν και το 87% των περιπτώσεων, η συντηρητική στρατηγική υπεραποδίδει σε μια bear market, το 13% των περιπτώσεων, υπάρχει υποαπόδοση.

Η συντηρητική στρατηγική πήγε καλά σε διάφορα καθεστώτα

Τέλος, η ομάδα προσπαθεί να ανακαλύψει πώς ήταν η στρατηγική κατά τη διάρκεια διαφόρων καθεστώτων αγοράς:

Συντηρητική Φόρμουλα και το χαρτοφυλάκιο της αγοράς σε όλα τα καθεστώτα: 1866 έως 2021

Οι μετοχές τα πηγαίνουν καλά σε διάφορα καθεστώτα αγοράς εκτός από τον αποπληθωρισμό και την ύφεση. Η συντηρητική στρατηγική Robeco τα πήγε καλά κατά τη διάρκεια διαφορετικών καθεστώτων με μεγαλύτερη αβεβαιότητα.

Φαίνεται αρκετά καλό, αλλά και πάλι, θα είναι ενδιαφέρον να δούμε αν σε αυτό βοηθάει η υιοθέτηση μιας πιο πολυπαραγοντικής προσέγγισης από την απλή αγορά ενός χαρτοφυλακίου χαμηλής μεταβλητότητας.


Έχω μερικά άλλα άρθρα ETF ευρετηρίου που βασίζονται σε δεδομένα. Αυτά είναι κατάλληλα εάν ενδιαφέρεστε να δημιουργήσετε ένα χαμηλού κόστους, καλά διαφοροποιημένο, παθητικό χαρτοφυλάκιο.

Μπορείτε να τα ελέγξετε εδώ:

  1. IWDA εναντίον VWRA – Υπάρχουν σημαντικές διαφορές απόδοσης μεταξύ των δύο ETF χαμηλού κόστους;
  2. Η ομορφιά των ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων υψηλής απόδοσης – Τι μας λένε τα δεδομένα
  3. Αναζήτηση για υψηλότερη απόδοση σε ομόλογα αναδυόμενων αγορών
  4. Πρέπει να προσθέσουμε το MSCI World Small-Cap ETF (WSML) στο παθητικό χαρτοφυλάκιό μας;
  5. Ανασκόπηση του LionGlobal Infinity Global – Ένα MSCI World Unit Trust διαθέσιμο για CPF OA Investment
  6. Ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια έναντι Παθητικών ομότιμων σε μακροπρόθεσμη βάση – Δεδομένα
  7. International Stocks εναντίον ΗΠΑ πριν από το 2010 – Στοιχεία

Ακολουθούν ορισμένα συμπληρώματα για να ακονίσετε το πλεονέκτημά σας σε χαμηλού κόστους, παθητικές επενδύσεις ETF:

  1. Μπορείτε να χρονομετρήσετε καλύτερα την ετήσια βάση επενδύσεών σας με βάση την εποχικότητα της αγοράς;

Όσοι επιθυμούν να δημιουργήσουν το χαρτοφυλάκιό τους για να αποκομίσουν καλύτερες αποδόσεις πιστεύουν ότι ορισμένοι παράγοντες όπως η αξία, το μέγεθος, η ποιότητα, η ορμή και η χαμηλή μεταβλητότητα θα τα πήγαιναν καλά με την πάροδο του χρόνου και είναι πρόθυμοι να αξιοποιήσουν αυτούς τους παράγοντες μέσω ETF και κεφαλαίων με την πάροδο του χρόνου. άρθρα για να ξεκινήσετε την παθητική επένδυση παραγόντων:

  1. Εισαγωγή στην επένδυση συντελεστών / Έξυπνη επένδυση Beta.
  2. IFSW – Το iShares MSCI World Multi-factor ETF
  3. IWMO – Το iShares MSCI World Momentum ETF
  4. Επένδυση σε εταιρείες με ισχυρές οικονομικές τάφρους μέσω MOAT και GOAT.
  5. Η έρευνα της Robeco για 151 χρόνια Low Volatility Factor – Η αγορά επιστρέφει με χαμηλότερη μεταβλητότητα που τα πήγε καλά σε διαφορετικά καθεστώτα αγοράς
  6. JPGL vs IFSW vs Dimensional Global Core vs SWDA – Σύγκριση απόδοσης κυλιόμενων επιστροφών 22 ετών και 10 ετών

Επένδυσα σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο διαπραγματεύσιμων κεφαλαίων (ETF) και μετοχών εισηγμένων στις ΗΠΑ, το Χονγκ Κονγκ και το Λονδίνο.

Ο προτιμώμενος μεσίτης για το εμπόριο και τη φύλαξη των επενδύσεών μου είναι Διαδραστικοί μεσίτες. Οι Interactive Brokers σάς επιτρέπουν να πραγματοποιείτε συναλλαγές στις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο, την Ευρώπη, τη Σιγκαπούρη, το Χονγκ Κονγκ και πολλές άλλες αγορές. Επιλογές επίσης. Δεν υπάρχουν ελάχιστες μηνιαίες χρεώσεις, πολύ χαμηλές χρεώσεις forex για την ανταλλαγή νομισμάτων, πολύ χαμηλές προμήθειες για διάφορες αγορές.

Για να μάθετε περισσότερα επισκεφθείτε την Interactive Brokers σήμερα.

Γίνε μελος Το κανάλι Telegram της Investment Moats εδώ. Θα μοιραστώ τα υλικά, την έρευνα, τα επενδυτικά δεδομένα, τις συμφωνίες που συναντώ που μου δίνουν τη δυνατότητα να διευθύνω το Investment Moats.

Κάνω Σαν εμένα επί Facebook. Μοιράζομαι συχνά κάποια στοιχεία που δεν υπάρχουν στην ανάρτηση του ιστολογίου εκεί. Μπορείτε επίσης να επιλέξετε να εγγραφείτε στο περιεχόμενό μου μέσω το παρακάτω email.

Αναλύω τους πόρους μου σύμφωνα με αυτά τα θέματα:

  1. Building Your Wealth Foundation – Εάν γνωρίζετε και εφαρμόζετε αυτές τις απλές οικονομικές έννοιες, η μακροπρόθεσμη περιουσία σας θα πρέπει να είναι αρκετά καλή διαχείριση. Μάθετε ποιες είναι αυτές
  2. Active Investing – Για ενεργούς επενδυτές μετοχών. Οι βαθύτερες σκέψεις μου από την εμπειρία μου στις επενδύσεις μετοχών
  3. Μαθαίνοντας για τα REIT – Το δωρεάν «μάθημα» μου για επενδύσεις REIT για αρχάριους και έμπειρους επενδυτές
  4. Dividend Stock Tracker – Παρακολούθηση όλων των κοινών μετοχών μερισμάτων 4-10% σε SG
  5. Δωρεάν χαρτοφυλάκιο αποθεμάτων Παρακολούθηση Φύλλων Google που αγαπούν πολλοί
  6. Προγραμματισμός συνταξιοδότησης, οικονομική ανεξαρτησία και μείωση χρημάτων – Η βαθιά μου βουτιά στο πόσα χρειάζεστε για να τα πετύχετε και στους διαφορετικούς τρόπους με τους οποίους μπορείτε να είστε οικονομικά ελεύθεροι
  7. Πρόβιντεντ – Πού εργάζομαι αυτήν τη στιγμή κάνοντας έρευνα. Συμβουλευτική μόνο με χρέωση. Όχι Επιτροπές. Σύμβουλοι Οικονομικής Ανεξαρτησίας και Ειδικοί Συνταξιοδότησης. Χωρίς χρέωση για την πρώτη συνάντηση για να καταλάβετε πώς λειτουργεί

παρόμοιες αναρτήσεις

Leave a Reply