Επανεξέταση της τεχνικής ανάλυσης: Κινούμενοι μέσοι όροι = Αποδόσεις άνω του μέσου όρου;

3
Επανεξέταση της τεχνικής ανάλυσης: Κινούμενοι μέσοι όροι = Αποδόσεις άνω του μέσου όρου;

Η τεχνική ανάλυση – οι συναλλαγές με βάση τα μοτίβα γραφημάτων των μετοχών – ήταν πάντα μια τακτική επένδυσης που συζητήθηκε έντονα. Ενώ οι θεμελιώδεις αναλυτές μπορεί να το αποκηρύξουν ως σκουπίδια επιστήμης, μέχρι σήμερα έχει πολλούς υποστηρικτές στα ιδιόκτητα εμπορικά καταστήματα της Wall Street.

Τα επίπεδα αντίστασης, τα επίπεδα στήριξης, τα μοτίβα τριγώνων, οι διπλές κορυφές, το κεφάλι και οι ώμοι, οι κινούμενοι μέσοι όροι κ.λπ., είναι μεταξύ των μοτίβων τιμών που μπορούν να μελετήσουν οι τεχνικοί αναλυτές για να προβλέψουν και να επωφεληθούν από τις μελλοντικές κινήσεις της αγοράς.

Εξετάσαμε μια συγκεκριμένη μορφή τεχνικής ανάλυσης – τους κινητούς μέσους όρους – για να αξιολογήσουμε την απόδοση κατά τη διάρκεια των δεκαετιών.

Νοσταλγία του 1980;

Δημιουργήσαμε δύο χαρτοφυλάκια που ανέβηκαν για μεγάλο χρονικό διάστημα στον S&P 500 όταν διαπραγματευόταν πάνω από τον κινητό του μέσο όρο και το βραχυκύκλωσε όταν διαπραγματευόταν κάτω. Το ένα χαρτοφυλάκιο κατασκευάστηκε με βάση έναν κινητό μέσο όρο 50 ημερών, το άλλο με έναν κινητό μέσο όρο 200 ημερών.

Ως στρατηγική, η αγορά της αγοράς τις ημέρες που επισκίαζε τον κινητό μέσο όρο των 50 ημερών, δημιουργούσε ημερήσιες μέσες αποδόσεις μεταξύ 0,11% και 0,18% στις έξι δεκαετίες που εξετάστηκαν, με το υψηλό επίπεδο που σημειώθηκε τη δεκαετία του 1980. Η αγορά της αγοράς τις ημέρες που έπεσε κάτω από τον κινητό μέσο όρο είχε ως αποτέλεσμα μέσες ημερήσιες αποδόσεις μεταξύ -0,14% και -0,28, με τη δεκαετία του 1980 να αντιπροσωπεύει επίσης τις μεγαλύτερες απώλειες.

Για να δώσουμε μια αίσθηση των μεγεθών εδώ: Αν ένας επενδυτής αγόραζε κάθε μέρα η αγορά ήταν πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 50 ημερών τη δεκαετία του 1960 και μικρότερη κάθε μέρα που ήταν κάτω, αυτό θα απέδιδε μέση ετήσια απόδοση μόλις περίπου 22%. , ενώ ο S&P 500 δημιούργησε μια γεωμετρική μέση απόδοση 10% κατά τη διάρκεια της δεκαετίας. Αυτό σημαίνει υπέρβαση απόδοσης 12 ποσοστιαίων μονάδων. Αυτή η υπεραπόδοση ήταν σημαντική σε επίπεδο 1% σε όλες τις δεκαετίες που μελετήθηκαν.


Το χαρτοφυλάκιο κινούμενου μέσου όρου 50 ημερών

1960–1969 1970–1979 1980–1989 1990–1999 2000–2009 2010–Σήμερα
Μέση ημερήσια απόδοση: Αγορά πάνω από τον κινητό μέσο όρο 0,11% 0,14% 0,18% 0,17% 0,17% 0,15%
Μέση ημερήσια απόδοση: Αγορά κάτω από τον κινητό μέσο όρο -0,22% -0,14% -0,28% -0,20% -0,22% -0,20%
Διαφορά 0,33% 0,29% 0,46% 0,36% 0,39% 0,35%

Το χαρτοφυλάκιο long-short κινητού μέσου 200 ημερών απέδωσε παρόμοια αποτελέσματα, αν και πιο σίγαση, με ημερήσιες μέσες αποδόσεις που κυμαίνονταν από το χαμηλό 0,16% τη δεκαετία του 1970 έως το υψηλό 0,29% τη δεκαετία του 1980.


Το χαρτοφυλάκιο κινητού μέσου όρου 200 ημερών

1960–1969 1970–1979 1980–1989 1990–1999 2000–2009 2010–Σήμερα
Μέση ημερήσια απόδοση: Αγορά πάνω από τον κινητό μέσο όρο 0,06% 0,08% 0,09% 0,09% 0,10% 0,08%
Μέση ημερήσια απόδοση: Αγορά κάτω από τον κινητό μέσο όρο -0,15% -0,07% -0,20% -0,16% -0,11% -0,14%
Διαφορά 0,22% 0,16% 0,29% 0,25% 0,21% 0,22%

Φυσικά, οι έμποροι του κινούμενου μέσου όρου συνιστούν να αγοράζουν μετοχές αμέσως μετά την έκρηξή τους ή να διασχίσουν τη γραμμή τάσης και να τις βραχυκυκλώνουν μόλις πέσουν κάτω από τη γραμμή τάσης. Λοιπόν, πώς απέδωσε μια τέτοια «διασταυρούμενη» στρατηγική;

Κατά τη διάρκεια των δεκαετιών, η στρατηγική long-short 50 ημερών κινητού μέσου όρου απέφερε ημερήσιες μέσες αποδόσεις από 0,44% τις δεκαετίες του 1960 και του 2000, σε 0,70% τη δεκαετία του 1970.


Κινούμενος μέσος όρος 50 ημερών: Στρατηγική υπέρβασης

1960–1969 1970–1979 1980–1989 1990–1999 2000–2009 2010–Σήμερα
Μέση επιστροφή μία ημέρα μετά τη διέλευση από κάτω -0,24% -0,35% -0,22% -0,18% -0,14% -0,30%
Μέση επιστροφή μία ημέρα μετά τη διέλευση από πάνω 0,20% 0,35% 0,31% 0,40% 0,29% 0,22%
Διαφορά 0,44% 0,70% 0,53% 0,58% 0,44% 0,52%

Αντίθετα, το χαρτοφυλάκιο long-short κινητού μέσου 200 ημερών παρήγαγε ημερήσιο μέσο όρο τόσο χαμηλό όσο 0,20% τη δεκαετία του 1960 έως και 0,71% τη δεκαετία του 1990.


Κινούμενος μέσος όρος 200 ημερών: Στρατηγική υπέρβασης

1960–1969 1970–1979 1980–1989 1990–1999 2000–2009 2010–Σήμερα
Μέση επιστροφή μία ημέρα μετά τη διέλευση από κάτω -0,04% -0,23% -0,31% -0,16% -0,12% -0,36%
Μέση επιστροφή μία ημέρα μετά τη διέλευση από πάνω 0,16% 0,10% 0,17% 0,55% 0,20% 0,12%
Διαφορά 0,20% 0,33% 0,48% 0,71% 0,32% 0,48%

Αν και τέτοιες στρατηγικές κινητού μέσου όρου έχουν αποφέρει υπερβολικές αποδόσεις, αυτή η απόδοση δεν έρχεται χωρίς κίνδυνο. Συγκεκριμένα, υπάρχει σημαντική μεταβλητότητα στη διέλευση κάτω από την πλευρά του κινητού μέσου όρου καθώς και λοξότητα σε ορισμένες περιπτώσεις. Ίσως οι υψηλότερες αποδόσεις να είναι η αποζημίωση των επενδυτών για την ανάληψη του υπερβολικού κινδύνου ή ίσως απλώς μια μορφή κινδύνου ορμής.

Συνολικά, ενώ οι αποδόσεις που σχετίζονται με αυτές τις στρατηγικές κινούμενου μέσου όρου μπορεί να είναι μειωμένες από την περίοδο ακμής των δεκαετιών του 1980 και του 1990, μπορεί να υπάρχει ακόμα άλφα που πρέπει να κερδίσουμε στις σύγχρονες αγορές μας.

Αν σας άρεσε αυτή η ανάρτηση, μην ξεχάσετε να εγγραφείτε στο Επιχειρηματικός επενδυτής.


Όλες οι αναρτήσεις είναι γνώμη του συγγραφέα. Ως εκ τούτου, δεν θα πρέπει να ερμηνεύονται ως επενδυτικές συμβουλές, ούτε οι απόψεις που εκφράζονται αντικατοπτρίζουν απαραίτητα τις απόψεις του Ινστιτούτου CFA ή του εργοδότη του συγγραφέα.

Πίστωση εικόνας: ©Getty Images / Torsten Asmus


Επαγγελματική μάθηση για μέλη του Ινστιτούτου CFA

Τα μέλη του Ινστιτούτου CFA έχουν την εξουσία να αυτοκαθορίζονται και να αναφέρουν μόνοι τους τις πιστώσεις επαγγελματικής μάθησης (PL) που αποκτήθηκαν, συμπεριλαμβανομένου περιεχομένου για Επιχειρηματικός επενδυτής. Τα μέλη μπορούν να καταγράφουν πιστώσεις εύκολα χρησιμοποιώντας τους διαδικτυακός ιχνηλάτης PL.

Derek Horstmeyer

Ο Derek Horstmeyer είναι καθηγητής στη Σχολή Επιχειρήσεων του Πανεπιστημίου George Mason, με ειδίκευση στην απόδοση των διαπραγματεύσιμων κεφαλαίων (ETF) και των αμοιβαίων κεφαλαίων. Επί του παρόντος υπηρετεί ως Διευθυντής του νέου τμήματος Financial Planning and Wealth Management στο George Mason και ίδρυσε το πρώτο επενδυτικό ταμείο που διαχειρίζεται φοιτητές στο GMU.

Amine El Boury

Ο Amine El Boury είναι τελειόφοιτος στο Πανεπιστήμιο George Mason και ολοκληρώνει το πτυχίο του στα χρηματοοικονομικά. Μετά την αποφοίτησή του επιδιώκει να συγχωνεύσει τα ενδιαφέροντά του στη χρηματοδότηση, την ακίνητη περιουσία και την επιχειρηματικότητα.

Ντρου Χάρντιν

Ο Ντρου Χάρντιν είναι τελειόφοιτος στο Πανεπιστήμιο Τζορτζ Μέισον και ακολουθεί σπουδές στα χρηματοοικονομικά. Ενδιαφέρεται για επενδύσεις και διαχείριση περιουσίας χρησιμοποιώντας στρατηγικές συναλλαγών που βασίζονται στο ETF, καθώς και για οικονομικό σχεδιασμό για τη συνταξιοδότηση. Μετά την αποφοίτησή του θα αναζητήσει ευκαιρίες εργασίας στον οικονομικό σχεδιασμό και τη διαχείριση περιουσίας.

παρόμοιες αναρτήσεις

Leave a Reply