Γιατί ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο 60/40 είναι τόσο αμυντικό

0
Γιατί ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο 60/40 είναι τόσο αμυντικό

Πάντα αναρωτιέμαι γιατί οι άνθρωποι λένε ότι το ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο 60/40 είναι νεκρό.

Αλλά για τους περισσότερους ανθρώπους, ένα ισοσκελισμένο χαρτοφυλάκιο χαμηλού κόστους θα πρέπει να είναι η προεπιλεγμένη επενδυτική επιλογή αντί ενός χαμηλού κόστους 100% παγκόσμιου χρηματιστηρίου διαπραγματεύσιμου αμοιβαίου κεφαλαίου (ETF) ή unit trust επειδή παίζει αρκετή άμυνα για να σας κρατήσει στην οικοδόμηση πλούτου παιχνίδι.

Το χαρτοφυλάκιο 60/40 είναι σύντομο για ένα χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από 60% ίδια κεφάλαια και 40% ομόλογα. Τα ίδια κεφάλαια και τα ομόλογα μπορεί να αποτελούνται από διαφορετικούς τύπους μετοχών και ομολόγων, αλλά είναι γενικά μια κατανομή που επισημαίνουν οι άνθρωποι για επενδυτές με μέτρια διάθεση ανάληψης κινδύνου.

Θα πρέπει πιθανώς να υπάρχει κάποια περίεργη ιστορία ως προς το γιατί το 60/40 είναι πιο δημοφιλές από μια κατανομή περισσότερο OCD 50/50.

Τα ομόλογα υπάρχουν εδώ και πολύ καιρό, όπως και οι μετοχές. Θα το είχαμε δει αν αυτό το χαρτοφυλάκιο δεν λειτουργούσε τόσο καλά.

Στην έρευνά μου για βιώσιμο συνταξιοδοτικό εισόδημα με το ποσοστό ασφαλούς ανάληψης (μπορείτε να διαβάσετε τη σημασία του ασφαλούς ποσοστού ανάληψης για οικονομική ανεξαρτησία εδώ), έδειξα αρκετά δεδομένα ότι μια κατανομή 60/40 είναι αξιοπρεπής για τη συνταξιοδότησή σας. Μια κατανομή ιδίων κεφαλαίων 100% μπορεί να μην είναι πάντα καλύτερη από μια κατανομή ιδίων κεφαλαίων 80% για το συνταξιοδοτικό εισόδημα. Το κρίσιμο γεγονός είναι ότι έχουμε στοιχεία 150 ετών μετοχών και ομολόγων στη μελέτη βιωσιμότητας του συνταξιοδοτικού εισοδήματος.

The Man Institute δημοσίευσε μερικά εκπληκτικά στοιχεία την περασμένη εβδομάδα σχετικά με την κατανομή χαρτοφυλακίου 60/40.

Χρησιμοποιώντας τα δεδομένα από τη βάση δεδομένων Shiller και GFD, έχουμε δεδομένα 222 ετών μετοχών και ομολόγων που χρονολογούνται από το 1800.

Εδώ είναι κάτι εκπληκτικό:

Το πρώτο εξάμηνο του 2022 ήταν η δεύτερη χειρότερη επίδοση του πρώτου ημιχρόνου για 60/40 σε περισσότερα από 200 χρόνια.

Σε 79% των ετών του χαρτοφυλακίου 60/40, ήταν θετικός για το πρώτο εξάμηνο του έτους. Αυτό το πρώτο ημίχρονο δεν ήταν ένα από αυτά.

Το παρακάτω διάγραμμα παρουσιάζει τις καλύτερες και τις χειρότερες 5ετείς περιόδους των χαρτοφυλακίων 60/40 των ΗΠΑ τα τελευταία 222 χρόνια:

Μπορείτε να δείτε το πρώτο εξάμηνο του 2022 στα βιβλία της ιστορίας.

Δείτε τα μαύρα δεδομένα δίπλα στο γράφημα:

  1. Στο 61% των περιπτώσεων, η απόδοση του πρώτου ημιχρόνου ήταν μεταξύ 0 και 10%
  2. 14% του χρόνου, έκανε 10-20% και 20%, έκανε 0 έως -10%
  3. είναι λιγότερο συνηθισμένο να κάνουμε 20-30%
  4. έκανε πάνω από 30% μόνο μία φορά
  5. έπεσε μεταξύ 10% και 20% μόνο 5 φορές
  6. και περισσότερο από 20% μία φορά

Δεν ξέρω για εσάς, αλλά πρέπει να αναρωτηθείτε: Τι είναι σήμερα διαφορετικό από τα τελευταία 222 χρόνια που θα αποτελέσουν τους 60/40 νεκρούς;

Τα δεδομένα του ανθρώπου δείχνουν ότι όταν η πτώση είναι σημαντική, η ανάκαμψη τείνει επίσης να είναι σημαντική:

Η πιο καταθλιπτική ύφεση ήταν το 1932 και το δεύτερο εξάμηνο ήταν 39%.

Το 1962 ήταν η δεύτερη πιο φρικτή ύφεση. Το έκανε -13% στο πρώτο ημίχρονο.

-13% είναι η δεύτερη χειρότερη επίδοση του πρώτου ημιχρόνου σε 222 χρόνια πριν από αυτό.

Το takeaway μου δεν ήταν πόσο δυνατή ήταν η αναπήδηση. Θα μπορούσαμε να καταλήξουμε παρόμοια με το 1907, και δεν υπήρχε μια ανάκαμψη τόσο ισχυρή.

Όμως γνωρίζουμε ότι οι μελλοντικές αναμενόμενες αποδόσεις για ομόλογα και μετοχές ήταν θετικές μετά το 1907 και η αγορά επανήλθε. Αυτό που ήταν πιο κρίσιμο ήταν πόσο ψυχολογικά διαχειρίσιμος ήταν ο βαθμός των αποβολών.

Το παραπάνω γράφημα παραθέτει τις δέκα χειρότερες αναλήψεις στο πρώτο ημίχρονο 60/40: -26%, -13% (x2), -11%, -10% (x2), -9% (x 4).

Είναι σχετικά βιώσιμα για τους περισσότερους επενδυτές.

Θέλω οι επενδυτές να σημειώσουν τις δύο σημαντικές επιφυλάξεις: Αυτές είναι μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑόχι κανενός είδους ομόλογα. Εάν χρησιμοποιείτε ομόλογα αναδυόμενων αγορών ή ομόλογα υψηλής απόδοσης, τα χιλιόμετρα σας θα ήταν σημαντικά διαφορετικά.

Το δεύτερο πράγμα είναι ότι αυτό είναι το πρώτο εξάμηνο του έτους, αλλά αν συμπεριλάβετε τα δεδομένα για ολόκληρο το έτος, μπορεί να φαίνεται κάπως διαφορετικό.

Ακριβώς προς όφελός σας, πέτυχα να καταγράψω τη χειρότερη απόδοση ολόκληρου του έτους για το χαρτοφυλάκιο 60/40 των ΗΠΑ:

Απόδοση χαρτοφυλακίου ΗΠΑ 60/40 (παραγγελία με το χειρότερο)

Έχω μόνο δεδομένα από το 1926, που μας δίνει δεδομένα 93 ετών (ή έναν αιώνα λιγότερα). Μπορείτε να παρατηρήσετε τι είδους μέγεθος θα θεωρούνταν κακή χρονιά για ένα χαρτοφυλάκιο 60/40 και γιατί θα είχατε ομόλογα στο χαρτοφυλάκιο.

Θα έλεγα ότι τα πτωτικά χρόνια το 1973, το 1974 και το 1977 είναι πολύ χειρότερα λόγω του πληθωρισμού.

Τα ίδια κεφάλαια και τα ομόλογα συσχετίζονται πιο θετικά από όσο νομίζουμε

Τα παραπάνω δεδομένα αποδόσεων θα πρέπει να διευκρινίσουν πόσο καλά απέδωσε ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο σε διαφορετικά οικονομικά καθεστώτα στο παρελθόν.

Ωστόσο, οι σχολιαστές θρηνούν ότι η αρνητική συσχέτιση μεταξύ μετοχών και ομολόγων έχει σπάσει. Τους τελευταίους μήνες, οι μετοχές και τα ομόλογα κινήθηκαν στην ίδια κατεύθυνση (κάτω).

AQR δημοσίευσε πρόσφατα ένα άρθρο σχετικά με τη συσχέτιση μετοχών και ομολόγων:

Παρουσίασαν τη 10ετή κυλιόμενη συσχέτιση μεταξύ των αμερικανικών μετοχών και των ομολόγων τα τελευταία 122 χρόνια.

Παρατηρήστε ότι μια 10ετής θετική συσχέτιση μεταξύ μετοχών και ομολόγων είναι περισσότερο κανόνας παρά σπανιότητα.

Αυτό που είναι ασυνήθιστο είναι η πρόσφατη παρατεταμένη αρνητική συσχέτιση.

Όλα αυτά συνέβησαν τους ίδιους δύο τελευταίους αιώνες, και πρέπει να αναρωτιέστε τι θα μπορούσε να είναι διαφορετικό αυτή τη φορά που είναι διαφορετικό από εκείνα τα χρόνια που δεν έχουμε ξαναδεί.

Ίσως είναι τα πολύ χαμηλά επιτόκια, αλλά ούτε αυτό είναι νέο:

Τα επιτόκια ήταν πάντα ασταθή και ανέκαμψαν κάπως στο κατώτερο όριο.

Το πώς θα πρέπει να βλέπετε τα ομόλογα είναι να δημιουργήσετε ένα χαρτοφυλάκιο για να παραμείνετε καλύτερα στο παιχνίδι. Λειτουργεί ως αποσβεστήρας για το χαρτοφυλάκιό σας. Για να το θέσω αλλιώς, οι περισσότεροι από εμάς δεν μπορούμε να ζήσουμε με ένα χαρτοφυλάκιο 100% μετοχών για το μεγαλύτερο μέρος της καθαρής μας αξίας.


Έχω μερικά άλλα άρθρα ETF ευρετηρίου που βασίζονται σε δεδομένα. Αυτά είναι κατάλληλα εάν ενδιαφέρεστε να δημιουργήσετε ένα χαμηλού κόστους, καλά διαφοροποιημένο, παθητικό χαρτοφυλάκιο.

Μπορείτε να τα ελέγξετε εδώ:

  1. IWDA εναντίον VWRA – Υπάρχουν σημαντικές διαφορές απόδοσης μεταξύ των δύο ETF χαμηλού κόστους;
  2. Η ομορφιά των ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων υψηλής απόδοσης – Τι μας λένε τα δεδομένα
  3. Αναζήτηση για υψηλότερη απόδοση σε ομόλογα αναδυόμενων αγορών
  4. Πρέπει να προσθέσουμε το MSCI World Small-Cap ETF (WSML) στο παθητικό χαρτοφυλάκιό μας;
  5. Ανασκόπηση του LionGlobal Infinity Global – Ένα MSCI World Unit Trust διαθέσιμο για CPF OA Investment
  6. Το χαρτοφυλάκιο 222 ετών 60/40 μας δείχνει ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο Οι διορθώσεις χαρτοφυλακίου είναι αρκετά ήπιες
  7. Ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια έναντι Παθητικών ομότιμων σε μακροπρόθεσμη βάση – Δεδομένα
  8. International Stocks εναντίον ΗΠΑ πριν από το 2010 – Στοιχεία
  9. Διαφορές απόδοσης δείκτη S&P 500 έναντι MSCI World Index σε περιόδους ενός και δέκα ετών – Δεδομένα

Ακολουθούν ορισμένα συμπληρώματα για να ακονίσετε το πλεονέκτημά σας σε χαμηλού κόστους, παθητικές επενδύσεις ETF:

  1. Μπορείτε να χρονομετρήσετε καλύτερα την ετήσια βάση επενδύσεών σας με βάση την εποχικότητα της αγοράς;

Όσοι επιθυμούν να δημιουργήσουν το χαρτοφυλάκιό τους για να αποκομίσουν καλύτερες αποδόσεις πιστεύουν ότι ορισμένοι παράγοντες όπως η αξία, το μέγεθος, η ποιότητα, η ορμή και η χαμηλή μεταβλητότητα θα τα πήγαιναν καλά με την πάροδο του χρόνου και είναι πρόθυμοι να αξιοποιήσουν αυτούς τους παράγοντες μέσω ETF και κεφαλαίων με την πάροδο του χρόνου. άρθρα για να ξεκινήσετε την παθητική επένδυση παραγόντων:

  1. Εισαγωγή στην επένδυση συντελεστών / Έξυπνη επένδυση Beta.
  2. IFSW – Το iShares MSCI World Multi-factor ETF
  3. IWMO – Το iShares MSCI World Momentum ETF
  4. Επένδυση σε εταιρείες με ισχυρές οικονομικές τάφρους μέσω MOAT και GOAT.
  5. Η έρευνα της Robeco για 151 χρόνια Low Volatility Factor – Η αγορά επιστρέφει με χαμηλότερη μεταβλητότητα που τα πήγε καλά σε διαφορετικά καθεστώτα αγοράς
  6. JPGL vs IFSW vs Dimensional Global Core vs SWDA – Σύγκριση απόδοσης κυλιόμενων επιστροφών 22 ετών και 10 ετών

Επένδυσα σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο διαπραγματεύσιμων κεφαλαίων (ETF) και μετοχών εισηγμένων στις ΗΠΑ, το Χονγκ Κονγκ και το Λονδίνο.

Ο προτιμώμενος μεσίτης για το εμπόριο και τη φύλαξη των επενδύσεών μου είναι Διαδραστικοί μεσίτες. Οι Interactive Brokers σάς επιτρέπουν να πραγματοποιείτε συναλλαγές στις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο, την Ευρώπη, τη Σιγκαπούρη, το Χονγκ Κονγκ και πολλές άλλες αγορές. Επιλογές επίσης. Δεν υπάρχουν ελάχιστες μηνιαίες χρεώσεις, πολύ χαμηλές χρεώσεις forex για την ανταλλαγή νομισμάτων, πολύ χαμηλές προμήθειες για διάφορες αγορές.

Για να μάθετε περισσότερα επισκεφθείτε την Interactive Brokers σήμερα.

Γίνε μελος Το κανάλι Telegram της Investment Moats εδώ. Θα μοιραστώ τα υλικά, την έρευνα, τα επενδυτικά δεδομένα, τις συμφωνίες που συναντώ που μου δίνουν τη δυνατότητα να διευθύνω το Investment Moats.

Κάνω Σαν εμένα επί Facebook. Μοιράζομαι συχνά κάποια στοιχεία που δεν υπάρχουν στην ανάρτηση του ιστολογίου εκεί. Μπορείτε επίσης να επιλέξετε να εγγραφείτε στο περιεχόμενό μου μέσω το παρακάτω email.

Αναλύω τους πόρους μου σύμφωνα με αυτά τα θέματα:

  1. Building Your Wealth Foundation – Εάν γνωρίζετε και εφαρμόζετε αυτές τις απλές οικονομικές έννοιες, η μακροπρόθεσμη περιουσία σας θα πρέπει να είναι αρκετά καλή διαχείριση. Μάθετε ποιες είναι αυτές
  2. Active Investing – Για ενεργούς επενδυτές μετοχών. Οι βαθύτερες σκέψεις μου από την εμπειρία μου στις επενδύσεις μετοχών
  3. Μαθαίνοντας για τα REIT – Το δωρεάν «μάθημα» μου για επενδύσεις REIT για αρχάριους και έμπειρους επενδυτές
  4. Dividend Stock Tracker – Παρακολούθηση όλων των κοινών μετοχών μερισμάτων 4-10% σε SG
  5. Δωρεάν χαρτοφυλάκιο αποθεμάτων Παρακολούθηση Φύλλων Google που αγαπούν πολλοί
  6. Προγραμματισμός συνταξιοδότησης, οικονομική ανεξαρτησία και μείωση χρημάτων – Η βαθιά μου βουτιά στο πόσα χρειάζεστε για να τα πετύχετε και στους διαφορετικούς τρόπους με τους οποίους μπορείτε να είστε οικονομικά ελεύθεροι
  7. Πρόβιντεντ – Πού εργάζομαι αυτήν τη στιγμή κάνοντας έρευνα. Συμβουλευτική μόνο με χρέωση. Όχι Επιτροπές. Σύμβουλοι Οικονομικής Ανεξαρτησίας και Ειδικοί Συνταξιοδότησης. Χωρίς χρέωση για την πρώτη συνάντηση για να καταλάβετε πώς λειτουργεί

παρόμοιες αναρτήσεις

Leave a Reply